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華南裝飾IPO三度失??！

自2017年初起，**裝企華南裝飾，先后3次向IPO發(fā)起沖擊，最終還是倒在了上市的大門(mén)之外。

日前，***官網(wǎng)顯示，深圳市華南裝飾集團股份有限公司（下稱(chēng)“華南裝飾”）的**上市申請未獲***發(fā)審委的通過(guò)。公司擬通過(guò)上市募集資金5.74億元的計劃也落空。

2017年初，華南裝飾便正式啟動(dòng)了上市輔導，之后因輔導人員調整而終止；公司隨后聘請了英大證券作為輔導機構，不過(guò)因**等因素等影響，本次上市輔導于2020年再度終止。兩度嘗試未果后，2021年3月，公司又一次遞交了上市申報稿。

那么，這家成立于1993年的老牌裝修公司的問(wèn)題到底出在哪兒？折戟后的華南裝飾未來(lái)是否還將沖刺IPO？

年收入20億

卻有16億的應收賬款

招股書(shū)顯示，2018年至2020年，華南裝飾實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.68億元、20.01億元、21.54億元，對應凈利潤分別為4329.2萬(wàn)元、8752.73萬(wàn)元、7267.75萬(wàn)元。

其中，裝飾施工收入分別為21.5億元、19.78億元、17.49億元，占營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為 99.8%、98.83%、98.88%。

營(yíng)收上來(lái)看，華南裝飾還是不錯的，上市多年的東易日盛2020年營(yíng)收也不過(guò)34.47億，華南裝飾差距并不大，并且營(yíng)收增速也比較穩定。

不過(guò)，華南裝飾的應收賬款也隨之“水漲船高”。

報告期各期末，華南裝飾的應收賬款余額分別為14.62億元、16.12億元、19.31億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例高達82.65%、80.55%、89.63%。

公司解釋稱(chēng)，公司所處建筑裝飾行業(yè)普遍具有應收賬款余額較大且占當期營(yíng)業(yè)收入的比例偏高的特點(diǎn)，這主要與裝修裝飾工程施工業(yè)務(wù)的“前期墊付、分期結算、分期收款”運營(yíng)模式相關(guān)。

持續較高的應收賬款給公司的現金流也帶來(lái)巨大影響。

報告期內，華南裝飾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為2535.6萬(wàn)元、5581萬(wàn)元、-3372.8萬(wàn)元、-3563.19萬(wàn)元，其中2019年和2020年**季度的經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~為負。

此外，公司近年來(lái)的負債率一直居高不下。報告期各期末，華南裝飾的資產(chǎn)負債率（母公司）分別為73.46%、75.59%、72.62%、69.61%。

而監管層也對這一現象給予了重點(diǎn)關(guān)注。

在IPO上會(huì )期間，***發(fā)審委要求公司“結合主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況、期后回收情況及房地產(chǎn)客戶(hù)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，說(shuō)明主要客戶(hù)應收賬款是否存在重大信用風(fēng)險，減值準備計提的恰當性；針對逾期客戶(hù)，說(shuō)明是否存在減值風(fēng)險**提高的情況及減值準備計提的合理性”等問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明。

員工陷招投標窩案

1.8億**項目涉商業(yè)賄賂

2021年5月11日有媒體報道，由裁判文書(shū)網(wǎng)獲悉，華南裝飾曾以串通招投標及賄賂招標方的方式，以1.8億元的中標金額拿下了澄江化石地博物館布展工程設計項目。

報道稱(chēng)，2016年至2017年間，華南裝飾的前董事彭某，與招標代理公司負責人黃某、招標方大股東玉溪市國有資本運營(yíng)集團董事長(cháng)相互串通，事先約定由彭某的華南裝飾中標。

為確保順利中標，由黃某制定有利于華南裝飾的招投標文件和評分辦法。在招標公告發(fā)布前將招標內容泄露給彭某，并為彭某提供競爭對手信息，提供商務(wù)報價(jià)策略。彭某又聯(lián)系了5家公司進(jìn)行圍標。成功中標后，彭某通過(guò)銀行轉賬的方式給予黃某50萬(wàn)元人民幣感謝費。

值得關(guān)注的是，判決書(shū)顯示華南裝飾涉案主角彭某共炮制此類(lèi)案件兩次，中標金額均上億。

對于上述情況，***發(fā)審委要求公司說(shuō)明業(yè)務(wù)獲取方式是否合規，是否存在應履行招投標程序而未履行的情況，是否存在商業(yè)賄賂的情形；彭某支付給黃某資金來(lái)源及其合理性,是否直接或間接來(lái)自于公司、控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方。

此外，監管層還要求補充披露，華南裝飾的主要客戶(hù)及其主要負責人、負責采購的人員是否直接或間接在公司或其控股股東持有權益,是否存在利益輸送；公司防范行賄、串通投標等違規行為的內控制度是否健全并有效執行。

近兩年，家居行業(yè)上市潮洶涌，遞表上市的企業(yè)不斷增多，躍躍欲試的企業(yè)也有不少。 但行業(yè)不景氣，想輕松上市怕是沒(méi)那么容易。